Σε ασφαλές καταφύγιο εν μέσω έντονης μεταβλητότητας και αναταράξεων στις διεθνείς αγορές κρατικού χρέους εξελίσσεται η ελληνική οικονομία.
Ενώ η άνοδος του κόστους δανεισμού και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική τροχιά κορυφαίων οικονομιών (όπως η Γαλλία και οι ΗΠΑ) πιέζουν τις αποδόσεις, η Ελλάδα διατηρεί ένα συμπαγές «δίχτυ ασφαλείας», δανειζόμενη πλέον με ευνοϊκότερους όρους από ισχυρές χώρες της Δύσης.
Το κόστος δανεισμού μέσω 10ετών ομολόγων αποτυπώνει ξεκάθαρα τη διαφοροποίηση:
- Γαλλία: άνω του 5,0% (υπό το βάρος δημοσιονομικών ανησυχιών)
- ΗΠΑ: άνω του 5,0%
- Βρετανία: 5,3%
- Ιταλία: 4,5%
- Ελλάδα: 4,4%
- Γερμανία: 3,3%
Οι τέσσερις πυλώνες θωράκισης
Τραπεζικά και οικονομικά στελέχη επισημαίνουν ότι η ανθεκτικότητα αυτή εδράζεται σε τέσσερα βασικά πλεονεκτήματα, τα οποία συνδυάζονται με το ισχυρό ταμειακό μαξιλάρι των 32 δισ. ευρώ και τις περιορισμένες χρηματοδοτικές ανάγκες που διαχειρίζεται ο ΟΔΔΗΧ:
Υπερδιπλάσιοι ρυθμοί ανάπτυξης:
Για το 2026, η ανάπτυξη προβλέπεται στο 2,0% έναντι μόλις 0,9% στην Ευρωζώνη.
Για το 2027, εκτιμάται επιτάχυνση στο 2,3% (έναντι 1,2% στην Ευρωζώνη), με κινητήριο μοχλό τις επενδύσεις παγίου κεφαλαίου (+7,7% φέτος και +7,9% το 2027).
Ισχυρά πρωτογενή πλεονάσματα:
Το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται στο 3,6% του ΑΕΠ για το 2026 και στο 3,3% για το 2027.
Παράλληλα, το συνολικό ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης παραμένει πλεονασματικό (0,6% του ΑΕΠ το 2026 και 0,3% το 2027).
Επιταχυνόμενη αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους:
Μετά την πρόωρη αποπληρωμή μνημονιακών δανείων ύψους 6,94 δισ. ευρώ τον Ιούνιο και 2,5 δισ. ευρώ τον Οκτώβριο, δρομολογείται η πρόωρη εξόφληση ακόμη 2,2 δισ. ευρώ έως το τέλος του έτους.
Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ υποχωρεί στο 136,7% φέτος και στο 128,8% το 2027, με μεσοπρόθεσμο στόχο να πέσει κάτω από το 120% το 2029 και κάτω από το 110% το 2030.
Αναβαθμίσεις και επενδυτική βαθμίδα:
Η ανάκτηση και εδραίωση της επενδυτικής βαθμίδας από όλους τους κορυφαίους οίκους αξιολόγησης λειτουργεί ως «ασπίδα» αξιοπιστίας, ανοίγοντας τον δρόμο για περαιτέρω θετικές αξιολογήσεις και συγκρατώντας τα περιθώρια δανεισμού (spreads) σε ιστορικά ευνοϊκά επίπεδα.
